财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(g历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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