编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了(le)上(shàng)一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在(zài)高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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