5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证股份发布的一则(zé)公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)正在筹划(huà)发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金(jīn)购买上海文华财经资讯股份有(yǒu)限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资金(jīn)。公司(sī)股票将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预(yù)计停牌(pái)时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系头(tóu)部期货软(ruǎn)件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期(qī)货公司合(hé)作，占(zhàn)国内期(qī)货公司总(zǒng)数的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易(yì)软件的月活跃(yuè)用户数(shù)（MAU）为58.19万(wàn)人，移(yí)动端(duān)随(suí)身行软件的月(yuè)活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财(cái)经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大(dà)门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业板IPO申请资(zī)料。不过(guò)，在(zài)经历两年多的(de)漫(màn)长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决定终止审查，文华(huá)财经此次创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经再(zài)次递交(jiāo)招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经(jīng)申请撤回发行上市(shì)申请文件，深交所决定终止对其首次公开发(fā)行股票并在创(chuàng)业板上市的(de)审核。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正与交(jiāo)易(yì)意向方接洽(qià)，初步确定的交易对(duì)方包括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经(jīng)一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投(tóu)资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交易(yì)对方(fāng)合计持有标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公(gōng)司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关(guān)规定，本次交易前，交易(yì)对方与(yǔ)公司不存在关联关系。本次交易完成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公(gōng)司的股份(fèn)比例预计将超过5％，本次交易预计将构成(chéng)关联交易。本(běn)次(cì)交易前，公(gōng)司(sī)无控股股东、实(shí)际控制人(rén)；本(běn)次(cì)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，公司第一大股东不会发生变化，且不存在(zài)实际(jì)支配公(gōng)司股(gǔ)份(fèn)表(biǎo)决(jué)权超过30％的股东(dōng)，公司仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实(shí)际控制人(rén)，预计不(bù)构(gòu)成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控(kòng)制人为该公司董事长兼总经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚(shàng)守(shǒu)哲对文(wén)华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和(hé)上海经一(yī)分别控(kòng)制文(wén)华财经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州(zhōu)中新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对(duì)文华财经的持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望提升

　　作为(wèi)金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银(yín)行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等(děng)行业(yè)客(kè)户提供全技术(shù)栈(zhàn)、全(quán)产品线解决方案，同时与政府机关、互联网公司(sī)合(hé)作开展包括(kuò)智慧城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司股东的(de)净(jìng)利(lì)润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股(gǔ)份证(zhèng)券(quàn)经纪业务软件收入较上年同期略(lüè)有增长，资(zī)管机构软(ruǎn)件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数(shù)字经(jīng)济(jì)业务因(yīn)验收(shōu)的大型政务(wù)项(xiàng)目成本增幅大(dà)于收入增(zēng)幅，导致业务毛(máo)利率及利润下降(jiàng)。报告(gào)期(qī)内公司确认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证(zhèng)股份2022年(nián)年报(bào)显示，报告期内，公司(sī)实现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实现归(guī)属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融(róng)行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业(yè)的增长主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场行业占有率基(jī)础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求刚性，公司加快产品新(xīn)一(yī)代(dài)产品布局、积极推进(jìn)项目上线(xiàn)验收。二(èr)是在资管(guǎn)领(lǐng)域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度(dù)，在多个核(hé)心产品和技术(shù)上(shàng)形(xíng)成(chéng)领先优(yōu)势，开始进入收(shōu)获期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁(lìn)业务。金证股份解释称，非金融行业(yè)的收入下降，主要由(yóu)于公司在数(shù)一周期是什么意思是多少天字(zì)经济业务上，不同(tóng)程(chéng)度受(shòu)到需求端的影(yǐng)响，项目跟(gēn)进、工(gōng)程实(shí)施(shī)、验收结算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业(yè)业(yè)务毛利率50.41％，较上(shàng)年(nián)增加(jiā)3.48个百分点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年(nián)下降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。一周期是什么意思是多少天p>

　　交(jiāo)易标的(de)业绩(jì)表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母(mǔ)公司股(gǔ)东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资产(chǎn)为31708.21万(wàn)元，所有者权(quán)益为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产(chǎn)负债(zhài)率为(wèi)37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产规模(mó)和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远高于文华财经(jīng)，但(dàn)文(wén)华财(cái)经的毛(máo)利率显著高于(yú)金证股份(fèn)，无疑是一块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业内人士(shì)认(rèn)为，如果本次交易得(dé)以(yǐ)顺(shùn)利实施，对(duì)于(yú)金证股份而言，文(wén)华财经的优质资产注入后(hòu)，其盈利能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升；对于文华财经而(ér)言，多(duō)年谋(móu)求上市无果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨(zuó)晚发布(bù)的公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如(rú)交易对价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年(nián)5月9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要交(jiāo)易对方就本次(cì)交易签署了《意(yì)向协议书(shū)》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现(xiàn)金的方式购买其(qí)持(chí)有(yǒu)的文(wén)华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向协(xié)议书》仅为交易各方关于本次交易(yì)的初(chū)步合作意向(xiàng)，交(jiāo)易(yì)各方(fāng)在本次交(jiāo)易(yì)中的具体权利(lì)义(yì)务以及各项(xiàng)安(ān)排以交(jiāo)易各方最终(zhōng)签(qiān)署的(de)正式(shì)交易协(xié)议(yì)为(wèi)准。

　　金证股份(fèn)还进行(xíng)了(le)风(fēng)险提示：截至目前(qián)，本(běn)次交易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未签署正式(shì)的交易协议(yì)，本次交易尚需履行必(bì)要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施(shī)，本(běn)次交(jiāo)易最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金(jīn)证股份股价步入上升(shēng)通道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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