5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗来(lái)经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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