4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(j更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思iāng)气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居(jū)民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价格(gé)回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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