随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三(sān)只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供(gōng)给改革(gé)取(qǔ)代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产(chǎn)，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处(chù)于底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利率定(dìng)价资产(chǎn)估值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下(xià)一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一(yī)季的基(jī)金配置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选在一季度(dù)末获(huò)26只公(gōng)募(mù)FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看，是目(mù)前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是华商(shāng)新趋势优(yōu)选第二个季(jì)度坐上公(gōng)募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前(qián)，则由(yóu)海富通改革(gé)驱动连(lián)续第五个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基金在(zài)一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中(zhōng)更有包(bāo)括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有(yǒu)华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金(jīn)份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势(shì)优选基(jī)金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一(yī)季(jì)度末(mò)，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年末持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在一季度新进公(gōng)募(mù)FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重仓持(chí)有易方达供给改(gǎi)革，合(hé)计持(chí)有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底(dǐ)持有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌是化学博士(shì)，有过多(duō)年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资(zī)机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置(zhì)更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增持(chí)前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混合基金中(zhōng)，汇(huì)添富科技(jì)创(chuàng)新、易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份(fèn)额前三；偏股混合(hé)基(jī)金增持前(qián)三则被(bèi)易方达信息产业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前(qián)三分别(bié)为中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏(xià)智胜(shèng)先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支(zhī)付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根(gēn)双核平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混(hùn)合(hé)基(jī)金增持前三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高行业(yè)配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化(huà)较大。受益于(yú)数字经济政策(cè)的(de)提振与人工智能主(zhǔ)题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新能(néng)源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益(yì)仓位，并(bìng)向成(chéng)长风格(gé)偏移，也(yě)有部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进(jìn)行了(le)减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰(tài)平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维(wéi)持权(quán)益(yì)资(zī)产(chǎn)的(de)仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的配置比例，同时适度(dù)降低(dī)价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持(chí)部分转债品种(zhǒng)，增加其(qí)他确(què)定性较高的绝对收(shōu)益或(huò)相(xiāng)对收益(yì)基金品种；4、继(jì)续(xù)根(gēn)据既定的策略参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易(yì)等投资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度(dù)已显著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来(lái)平滑组(zǔ)合波(bō)动(dòng)，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相(xiāng)对(duì)确(què)定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万(wàn)家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合(hé)整(zhěng)体上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏离(lí)外，其他方面没有明(míng)显的(de)偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近(jìn)期(qī)政策方向(xiàng)的明朗，基金经(jīng)理对今年全年股票市场的主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明确(què)的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值(zhí)风(fēng)格基(jī)金和股(gǔ)票，以及(jí)与数字经(jīng)济相关的基(jī)金和(hé)股票，未来计划(huà)视相关板块的估值水平(píng)变(biàn)化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏(xià)养老(lǎo)2045三(sān)年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今(jīn)年一季度(dù)的主要持仓仍(réng)然(rán)坚持长期资(zī)产配置策(cè)略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益基金进行(xíng)了分散和优化，在一季(jì)度股(gǔ)票市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但行业之间(jiān)分化巨(jù)大的(de)市场(chǎng)中，基于对(duì)长期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价(jià)比等的判断，对行业风格的持仓结(jié)构进(jìn)行了(le)小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基(jī)金(jīn)，增持部(bù)分(fēn)短(duǎn)期表现(xiàn)较差的(de)行业(yè)基金(jīn)。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一季报中(zhōng)表示，报(bào)告(gào)期(qī)内，基金整(zhěng)体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益(yì)仓位，但内部结构(gòu)有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位的弹性，其他(tā)以(yǐ)现金(jīn)管(guǎn)理为(wèi)主；权(quán)益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块(kuài)的基本面和估值性价(jià)比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体而(ér)言，通过动(dòng)态(tài)再平(píng)衡，保持组合(hé)处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度(dù)适度降低了深(shēn)度价值和价值质量等偏(piān)价值策略的基金的超配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风(fēng)格的(de)基金，适度增加了偏(piān)成(chéng)长策略的(de)基金的(de)配置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业经历过(guò)去(qù)几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓(cāng)了(le)偏科技(jì)成长策略基金的配(pèi)置(zhì)比例。不(bù)过仍然选择那些(xiē)能够长期拿(ná)得(dé)住(zhù)的基金，很少去追逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同(tóng)地(dì)域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低(dī)了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资(zī)产年度目(mù)标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截至一(yī)季度末，基金的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度操作上围绕(rào)经(jīng)济增(zēng)长和政策(cè)支(zhī)持方向(xiàng)作为调整(zhěng)配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴露、加大(dà)对(duì)于业绩预期(qī)增速较(jiào)高板块(kuài)的(de)配置，并(bìng)通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心(xīn)等(děng)方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺(shùn)周期低估值的金融周期板块、受益于(yú)社会经济(jì)活动趋于正常的消费医药板块(kuài)，以及(jí)受益于产业周期见底及(jí)国(guó)产替代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定性和未来(lái)发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存在(zài)哪些(xiē)风险和机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期的(de)度过(guò)，国(guó)内大类资产复苏预期进入(rù)验证阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于(yú)底部向上修复的状态，且(qiě)市场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小，战(zhàn)略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资(zī)产(chǎn)估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和(hé)未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新技术领(lǐng)域。大复苏中在大(dà)消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航空出行供需格(gé)局(jú)和票价(jià)弹性带(dài)来(lái)的潜在超预期机(jī)会(huì)。投资端关注地产链(liàn)以及一带一(yī)路带动下的部分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示(shì)，对于(yú)国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债(zhài)券资(zī)产的(de)估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为(wèi)长期(qī)投资提供一定安全边际(jì)。年内(nèi)经济修(xiū)复是确(què)定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政(zhèng)策(cè)仍有相机抉(jué)择加码托(tuō)底(dǐ)的空间。结(jié)构(gòu)上(shàng)，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需(xū)政策(cè)加码的(de)领域，包括地产链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能增(zēng)加的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会持(chí)续关注新技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其(qí)关注度有(yǒu)望随着节日出(chū)行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老(lǎo)目(mù)标2035三年持有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，当前中(zhōng)国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复盘历(lì)史上(shàng)的复苏周期，权(quán)益(yì)方(fāng)面均能(néng)有所作(zuò)为，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基(jī)本面改善(shàn)的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市(shì)场会围绕(rào)各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处(chù)于复(fù)苏(sū)阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方(fāng)向(xiàng)：一是顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值(zhí)，此外，关注央(yāng)国(guó)企改革能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是(shì)消费医(yī)药(yào)板块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑较(jiào)为确(què)定，比较(jiào)而(ér)言，医药板(bǎn)块的估(gū)值性价比更高。三是(shì)科技制造板块，特别是(shì)国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底，计算机行业(yè)的景气度相较于去(qù)年也是(shì)大幅改善。而人工智(zhì)能等技术(shù)的突(t母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>母猪凶如狗是什么动物母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理生肖 母猪凶悍如何处理ū)破，有可能打开科技板块的(de)成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理