一度被称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入(rù)市规走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受