今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3世界上哪个国家女人最开放只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(hu世界上哪个国家女人最开放í)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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