金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方式进行处(chù)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控方(fāng)案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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