衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官(guān)员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得(dé)内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的(de)油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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