为了让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实(shí)际控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于(yú)两方(fāng)交易(yì)决策，更(gèng)好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交(jiāo)易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提(tí)出(chū)多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应对(duì)毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代理人的(de)主要(yào)陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式(shì)的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武(wǔ)的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上(shàng)市时总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人不(bù)存(cún)在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据(jù)，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别)警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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