用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第(dì)一季(j兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ì)度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股价(jià)相对(duì)高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了(le)完全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看，用(yòng)友却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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