自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大(dà)板块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持续获(huò)得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘(piāo)红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(cún)储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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