AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的(de)行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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