AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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