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其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义尘埃落定！CDS委员会裁定瑞信AT1债券减记不构成信贷事件

　　财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编(biān)辑史正丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关(guān)的一(yī)个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组成(chéng)的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义>　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生(shēng)“政府干预(yù)的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的(de)持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人(rén)。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成(chéng)借款(kuǎn)资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也(yě)引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作用是(shì)在(zài)信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等(děng)于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最(zuì)新评估(gū)。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义(ruì)信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后(hòu)加入(rù)瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同时在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营(yíng)。

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