中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiān什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法g)造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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