5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhō俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大ng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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