美东(dōng)时间周三，美(měi)联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示，美联储官员在本月的会议(yì)上(shàng)一致同意(yì)加息25个基点，但在是否有必要(yào)进一步加息(xī)的问(wèn)题上存在明显(xiǎn)分歧，更多官(guān)员暗(àn)示他们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者指出，如果经济发(fā)展与他们目(mù)前的(de)预期一(yī)致，那(nà)么在这次会议之后可能没有必要(yào)进一步收紧政策。”他们预(yù)期美(měi)国经济增(zēng)长将(jiāng)放(fàng)缓，这将消除进一步(bù)收紧货(huò)币政(zhèng警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)策的(de)必要性。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未来的(de)会(huì)议上可(kě)能有必要进一步(bù)收紧(jǐn)政策”，因为(wèi)他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的进程可(kě)能会继续缓慢(màn)得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一致认为，相对于(yú)美(měi)联储2％的目标(biāo)，目前的通胀水平仍然太高了。与会者(zhě)指出(chū警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)，物价压力可能(néng)比预期更持久，因(yīn)为消(xiāo)费者支出强于预期(qī)，劳动力(lì)市(shì)场吃紧，特别是如果银行压力对(duì)经(jīng)济活(huó)动的影(yǐng)响(xiǎng)被证明(míng)是(shì)温和的。

　　然(rán)而(ér)，也有委员们指出(chū)，信(xìn)贷条件进(jìn)一步收紧(jǐn)可能会减缓家庭支出(chū)，减(jiǎn)少(shǎo)企业投(tóu)资和招聘，所有(yǒu)这些都将支持正在进行(xíng)的产(chǎn)品和劳动力市场供需再(zài)平(píng)衡(héng)，并降低(dī)通胀压力。

　　未来(lái)政策走(zǒu)向

　　过去两周，一(yī)些美联储(chǔ)官(guān)员表示，通胀(zhàng)和经济活动的(de)放缓(huǎn)程度(dù)还不足以证(zhèng)明结(jié)束加息是合理的(de)。但包(bāo)括美联(lián)储主席鲍(bào)威尔在内的(de)其他人(rén)暗示，他们可能更倾向于(yú)不加(jiā)息，以评估(gū)过去加(jiā)息的影响(xiǎng)和银行(xíng)业(yè)的(de)压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮(lún)紧缩周期(qī)已累计(jì)500个基点，为上世纪80年代以来最激(jī)进(jìn)的政策(cè)路径之一。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球经济前景的(de)不确定性和近期银行业的压(yā)力(lì)，官(guān)员们透露(lù)未来的决策将转(zhuǎn)向更加依(yī)赖数(shù)据(jù)的(de)方式。但麻烦在于，变数(shù)太多(duō)了，无(wú)数(shù)变量(liàng)将(jiāng)决定(dìng)加息周(zhōu)期是(shì)否会(huì)继(jì)续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧政策(cè)的程(chéng)度表示不确定，在这次利率决议之后，美联储官(guān)员最关注(zhù)的还是掌握政(zhèng)策的主动权(quán)，因此(cǐ)保留加息的选择是有必(bì)要的，接下来(lái)该央(yāng)行(xíng)大概率不会给出一个明晰的(de)利(lì)率路径。

　　因此，一些(xiē)与会(huì)者强调，至关重要的(de)是不要传达降息的(de)可能性，或者已(yǐ)经排(pái)除了进(jìn)一(yī)步提高利率(lǜ)的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储(chǔ)理事(shì)沃勒表示，该行在(zài)6月会议上决定(dìng)继续调高(gāo)利率或是维持利(lì)率(lǜ)不变都是有可(kě)能的。“即使(shǐ)6月维持(chí)利率不变，美联储仍(réng)有可能需要在今年晚些时(shí)候(hòu)加息。直(zhí)到(dào)有(yǒu)明确证据(jù)表明通胀正(zhèng)在降温之前(qián)，美联储都不应结(jié)束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月的加息将是本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储(chǔ)极有可能在(zài)年底(dǐ)前(qián)降(jiàng)息25个基(jī)点。这种预期是基于(yú)这样一种假(jiǎ)设，即经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接近美联储2％的目标。

　　分析师表示，在(zài)是否进一(yī)步加(jiā)息问题上的(de)分歧，以及官员们采(cǎi)取(qǔ)的(de)是依赖数据(jù)的做法——这并不意味着他们(men)不(bù)会再次加息，但这肯定会支持这样的观(guān)点，即他们现(xiàn)在对进(jìn)一步收紧政策(cè)要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市(shì)场的银行业危机，美联储(chǔ)官员们(men)对此专门进行了讨论。纪要指出，已准备好使(shǐ)用他们的工具，以确保金融体系有足够的流动性(xìng)来满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经(jīng)济(jì)学家曾指(zhǐ)出，银(yín)行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收缩可能(néng)会使经济陷入衰退。现在(zài)，美联储重申(shēn)了这一(yī)观点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓解(jiě)，也(yě)将给(gěi)经(jīng)济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款外流在(zài)3月底(dǐ)和4月(yuè)基本停(tíng)止。尽管地区(qū)性银行的股价在此期间进一步下(xià)跌，但对(duì)绝(jué)大多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要反映了对盈(yíng)利(lì)能力下降的预期，而(ér)不是对偿(cháng)付能力的担忧。市场(chǎng)参与者仍对(duì)银行业压(yā)力再次加剧(jù)的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告(gào)中表示：“5月份美联储会议纪要中(zhōng)最突出的主题是，围绕地区(qū)性银行业危机带来的信(xìn)贷(dài)紧(jǐn)缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为(wèi)存在太多的不确定性。”

　　债务(wù)上限(xiàn)

　　对于受到全球(qiú)高度关注的债务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)避(bì)免金融体系和整体经济(jì)出现严重混(hùn)乱的(de)风(fēng)险。

　　一(yī)些(xiē)与会者指出了美国国债市场(chǎng)有(yǒu)序运作(zuò)的(de)重要性，或(huò)强调(diào)了有(yǒu)关(guān)当局继续(xù)解决(jué)与市场韧性(xìng)相关(guān)问题的重要性。一些与会者强调，美联储应(yīng)随时准备(bèi)使(shǐ)用其流(liú)动性工具(jù)，以及微观审慎和宏(hóng)观审慎监管和监督工具，以减轻未(wèi)来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继续举行(xíng)债务上限谈判。共和党(dǎng)谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫(fū)斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进展。美国财政部长耶(yé)伦(lún)重申她的部门最早可能在(zài)6月1日(rì)耗尽用来支付联邦(bāng)账单的(de)资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政(zhèng)府是否会在未来几周(zhōu)内耗尽资金的(de)不确定性(xìng)而言，美联储(chǔ)会议纪要只(zhǐ)是次要的。很难想象(xiàng)，在(zài)这样(yàng)的背景下美联储会倾向于(yú)采取鹰派立场，因此该行现在可能松了一口气，因为(wèi)他们(men)有空间从现在(zài)开始慢慢(màn)采取行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场(chǎng)情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升(shēng) //

　　随(suí)着理论(lùn)上(shàng)美国违约的(de)“X日”愈发(fā)临近，美股市(shì)场周(zhōu)三仍处于持续(xù)下跌(diē)的状态。

　　截(jié)至收(shōu)盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情(qíng)况“有一点点好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表示(shì)，共和党(dǎng)这边要求白宫接受10年的开支限制，双(shuāng)方正在为这件事进(jìn)行讨论。在被问(wèn)及是否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成(chéng)协议(yì)时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协(xié)议其(qí)实(shí)可(kě)以(yǐ)非常(cháng)快，但民(mín)主党需要意(yì)识到他(tā)们花了太多的钱。

　　根据美国财政(zhèng)部(bù)周三发布的(de)数据，截至5月23日的(de)账上现金(jīn)为765亿美元(yuán)，较(jiào)之前一(yī)天上升82亿美元。

　　按照(zhào)这(zhè)样(yàng)的“剧本(běn)”，美股原本将在国会扯(chě)皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达突然(rán)爆(bào)发，令市(shì)场重新看(kàn)到炒作(zuò)题材的(de)勃(bó)勃生(shēng)机(jī)。

　　根(gēn)据(jù)财(cái)报，英伟达在(zài)本财年(nián)第一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其(qí)中受惠于(yú)云计算平台和(hé)大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务(wù)实现创纪(jì)录的42.8亿美元(yuán)营(yíng)收。更令(lìng)市场震惊的是，英伟达对二季(jì)度的营收(shōu)指引(yǐn)为110亿美元(yuán)，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在(zài)盘后涨超20％，有望引发全球(qiú)资本市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数11个板块依然只有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权(quán)重有(yǒu)涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟(wěi)达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走(zǒu)弱，纳斯(sī)达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数(shù)跌(diē)2.17％。个股方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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