踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不(bù)到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度(dù)股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同(tóng)时(shí)曝光了其(qí)重(zhòng)要(yào)投资(zī)企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其他业务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营(yíng)业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季公司(sī)营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营(yíng)业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然(rán)优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司在(zài)AI方(fāng)面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投资者(zhě)人(rén)数(shù)大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个季度保持(chí)基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末(mò)股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东(dōng)名单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京中(zhōng)关(guān)村资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股(gǔ)东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其投资企业(yè)、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃(qì)对(duì)哪吒汽(qì)车的(de)增资(zī)权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述(shù)增(zēng)资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外(wài)投资进(jìn)展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年(nián)多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不(bù)得(dé)而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的(de)账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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