财联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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