随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思