衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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