北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先生(shēng)，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的(de)互(hù)动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关(guān)注(zhù)的AI、新能(néng)源、美(měi)国(guó)银行危(wēi)机(jī)、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热点话(huà)题(tí)进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公(gōng)司。“如果(guǒ)让消费者选择(zé)，是放弃第(dì)二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的(de)重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公司可以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了让(ràng)读(dú)者能够在第一时(shí)间获取本次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精华(huá)内容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶段的交(jiāo)易(yì)，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来(lái)，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权(quán)”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在(zài)财(cái)务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希(xī)望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一(yī)样分销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全球做过很多(duō)尝(cháng)试，每(měi)次我们都是在最初觉得走对(duì)了方向，但后来(lái)发现还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔力也不是(shì)无限的(de)。”

　　0说唱歌手bp，说唱b7是什么意思4.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电(diàn)影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视(shì)暴(bào)雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了(le)

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应披(pī)露的(de)事(shì)项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为他(tā)们已经做得非(fēi)常出色了，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积(jī)极地进(jìn)行(xíng)了合(hé)作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们(men)最终(zhōng)一定会(huì)成功，这也(yě)不(bù)是愿意多(duō)花(huā)钱(qián)就能解决的(de)问题(tí)。我还不(bù)清(qīng)楚最终结果会(huì)如(rú)何，但即使这笔(bǐ)收购最终没有(yǒu)成功(gōng)，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)超过(guò)了(le)能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓(cāng)位中的(de)占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹(píng)果的股(gǔ)份占比不(bù)高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能看明白消费者(zhě)的(de)习惯(guàn)。如(rú)果让(ràng)消费者(zhě)选是放弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋(qū)势(shì)会(huì)如何发展，但(dàn)我们知道什么(me)是正确的价(jià)格，我们(men)可以在(zài)消费者行为方(fāng)面做一定(dìng)的预测，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可(kě)能会选(xuǎn)择(zé)放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是好的(de)。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投(tóu)资(zī)是没(méi)问题的(de)，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而(ér)苹(píng)果的商业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜(xǐ)好，有些(xiē)人会(huì)花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车(chē)。我(wǒ)认为(wèi)，如果他(tā)们要么(me)放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了(le)解(jiě)伯克希尔在一(yī)个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了说明，在他看来(lái)台(tái)积电是世界范(fàn)围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高美(měi)国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一(yī)家子公司(sī)参与了(le)亚利桑那州的(de)部分芯片(piàn)工作，但至少(shǎo)在(zài)我看(kàn)来，目前我们没有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这(zhè)家公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了(le)一个(gè)不需要高估就(jiù)能(néng)成为(wèi)天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的(de)智商(shāng)可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不(bù)可能的目标(biāo)。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的(de)不(bù)多(duō)，我在寻找简单(dān)、确(què)定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克需要狂热(rè)，致力于(yú)解(jiě)决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一(yī)段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起(qǐ)来(lái)拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车(chē)品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面(miàn)临来自世界各(gè)地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道(dào)，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利(lì)就(jiù)处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的(de)成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本和巨大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持(chí)怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国(guó)的(de)比亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化(huà)操作程度(dù)非(fēi)常高，但我(wǒ)还是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不(bù)能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然(rán)可以做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我去(qù)看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能(néng)掌控的。人工智(zhì)能可(kě)以改(gǎi)变全(quán)世界(jiè)，但它并不(bù)能改变人(rén)类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的(de)机会(huì)在相对降低，但这并不代(dài)表没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无论汽(qì)车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远在不断(duàn)出(chū)现(xiàn)，而且会(huì)取代(dài)一些原有的技术，因此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔(ěr)在新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希(xī)望能够帮(bāng)助解决一(yī)些环境方面(miàn)的问题。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源的转变，我(wǒ)们在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还(hái)远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩(cǎi)观(guān)点请关(guān)注(zhù)证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能够(gòu)在全(quán)国的每(měi)一个州制定(dìng)不(bù)同(tóng)的(de)计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目(mù)标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我们在(zài)公共事业方(fāng)面(miàn)希望(wàng)能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系

　　在针对投资(zī)者提(tí)出的硅谷银行破产事(shì)件会带来怎样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的(de)限(xiàn)额是(shì)25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是(shì)美国的行为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷(xiàn)入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意(yì)公(gōng)开(kāi)向美国公众解释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的(de)后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世(shì)界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存(cún)款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似(shì)，恐惧总(zǒng)是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银(yín)行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了(le)一件(jiàn)非(fēi)常明智的事情，就是成(chéng)立联(lián)邦存款保险公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致(zhì)银(yín)行系(xì)统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的(de)责(zé)任(rèn)。他们改变了(le)很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道(dào)，借了(le)很多钱的(de)人(rén)会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不(bù)在美(měi)联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解(jiě)决(jué)财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在(zài)履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大战(zhàn)中付出了(le)代(dài)价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业可以有各种各(gè)样(yàng)的新发明(míng)，但它需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知道(dào)会发生什么，因为在目前(qián)的(de)情(qíng)况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人(rén)。如果他们(men)承担了不(bù)该承担的风险，如果你要改变人们(men)未来的行(xíng)为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不做别人做的(de)一些(xiē)风险性事(shì)情，银行可能是(shì)一个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控(kòng)股公司修正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我们最终(zhōng)可(kě)能会拥有许多(duō)银行，而不是许多(duō)保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何其他(tā)货币能(néng)够取代它(tā)。我觉得没人能理解(jiě)现(xiàn)在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我(wǒ)们的财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少(shǎo)数额的货(huò)币才(cái)能解决问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一(yī)家技术公司，但在我们看来(lái)，其(qí)依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他同时解释，盖(gài)可(kě)在技(jì)术方面需要做的(de)工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖(gài)可第一季(jì)度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原(yuán)因，首先是(shì)减少了前一(yī)年的(de)保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还(hái)是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远(yuǎn)程(chéng)信(xìn)息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别(bié)活跃(yuè)

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地产领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领(lǐng)域从来不(bù)是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款(kuǎn)等一系(xì)列(liè)负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人(rén)们总(zǒng)是喜欢(huān)买没(méi)有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式(shì)恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队(duì)的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确实经历了一段困难时间(jiān)，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题(tí)和其他(tā)一(yī)些(xiē)问题(tí)。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的长(zhǎng)期运营，而不是短(duǎn)期专注(zhù)于在20年内达到某一运(yùn)营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪(xù)作出错误(wù)的投资决定时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然(rán)在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一个没(méi)有感情的人(rén)，但(dàn)肯定想在做(zuò)投(tóu)资或商业(yè)决定时(shí)成为一(yī)个(gè)没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额(é)，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每(měi)年都在(zài)增(zēng)加，而(ér)投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创(chuàng)造了说唱歌手bp，说唱b7是什么意思超过5000亿美元的(de)股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会(huì)是非常有(yǒu)限(xiàn)的(de)

　　关于是(shì)否对持(chí)有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业(yè)。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿或(huò)750亿(yì)美元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下，没有人能像(xiàng)我们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但问题(tí)是，我(wǒ)们(men)收购的(de)机会是非(fēi)常有限的，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需(xū)要足够(gòu)的(de)资(zī)金。但我们的(de)股东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且(qiě)无(wú)法(fǎ)做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期(qī)利(lì)润(rùn)和长(zhǎng)期防(fáng)御能力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的事。我们(men)一(yī)直在试图洞悉的(de)是消费者(zhě)的(de)行为，我们不能洞(dòng)悉企业的(de)技(jì)术(shù)趋(qū)势，如(rú)果能做到这(zhè)点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然现在我(wǒ)还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可(kě)以把(bǎ)一些(xiē)事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些(xiē)好的(de)建议(yì)，但格雷格是做出最终决(jué)定的那个(gè)人。未来我们还(hái)需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我(wǒ)们(men)是绝不会让他们接(jiē)替我们(men)做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会频繁(fán)更换经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很优秀的(de)经理人，相(xiāng)对其(qí)他(tā)大(dà)型公(gōng)司，伯(bó)克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做(zuò)的更好原因之一(yī)，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会去尝试改变一个(gè)体系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每天都(dōu)会(huì)聊天，现在(zài)没(méi)有那么(me)频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访日(rì)本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那(nà)里(lǐ)的部分(fēn)原因，是(shì)为了把(bǎ)格雷格介(jiè)绍给(gěi)那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那(nà)些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机(jī)会(huì)。它们是一些(xiē)令人难以置信的(de)投(tóu)资机会，一直(zhí)是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文化(huà)和历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今(jīn)日(rì)依然畅(chàng)销且屹(yì)立(lì)不倒(dào)一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家(jiā)的资(zī)产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可(kě)以在国家的经济中投入非常多的钱(qián)，带(dài)来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍会做(zuò)出(chū)与(yǔ)现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股(gǔ)票回(huí)购(gòu)将(jiāng)同时(shí)对股东和公司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力，那么为什(shén)么不通(tōng)过(guò)回购来提(tí)升单股(gǔ)内在(zài)价(jià)值呢？因(yīn)此当时机来临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所(suǒ)有人(rén)。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥有某种价(jià)值(zhí)观，重要的是：你要践(jiàn)行这样的价(jià)值(zhí)观，并和他们谈论这个价(jià)值观(guān)，从他(tā)们(men)出生起，他们就在学(xué)习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写(xiě)一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说，“之前(qián)观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分配上都存在(zài)各自(zì)的(de)问题。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需(xū)要孩子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向(xiàng说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架(jià)他们(men)的成长。“有一些人完全不向他(tā)们的孩(hái)子透露(lù)任何遗嘱有关的(de)事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当(dāng)过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内(nèi)容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出(chū)，花的(de)钱(qián)要(yào)比(bǐ)赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和活动；要活(huó)到老学到老，要(yào)学(xué)会感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到(dào)这(zhè)一切，那(nà)你一定会(huì)成功。如果做(zuò)不到，成功就需要更(gèng)多的(de)运气(qì)，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运(yùn)气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的(de)业(yè)务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业(yè)。每天(tiān)早上起床时，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常(cháng)理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对他(tā)产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是(shì)错(cuò)误的。我看了这(zhè)本书(shū)（注(zhù)：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找(zhǎo)一(yī)本书在其领域里(lǐ)具(jù)有这(zhè)样持续(xù)的地位？”

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