今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gè发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ng)低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的(de)观(guān)点如下(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉