4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉(mián)花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶段性(xìng)需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎ嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷n)少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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