财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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