自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段(200克是几两 200克是多少毫升duàn)时间，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下(xià)半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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