财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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