财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决