30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然无可厚非是什么意思存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场的(de)流(liú)出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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