金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对(duì)于日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是(shì)不(bù)可(kě)或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年(nián)初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的(de)出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yu15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸è)罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们(men)可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开(kāi)始(shǐ)我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部(bù)分原(yuán)因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市(shì)场(chǎng)的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的(de)中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本(běn)经济的(de)边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地(dì)缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在(zài)芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济脉络，我们(men)也(yě)会(huì)发(fā)现(xiàn)日本15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(běn)的设备(bèi)投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能力的改善和(hé)价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市公司(sī)提(tí)高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮。

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